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大口径无缝方管现货价格微涨难改短期焦炭弱势

发布日期:2013-11-25 浏览量:1560 作者:大口径无缝方管

10月下旬,大口径无缝方管期货价格迎来一波下跌行情,结束了近2个月的高位横盘整理,其中J1405在短短四个交易日中下跌100元/吨,跌破震荡区间,回归60日均线下方。虽然在11月上旬,靠着钢材市场企稳,以及大口径无缝方管现货价格再度微涨,使得下跌格局暂时告一段落。尤其在最近几日反弹幅度拉大,J1405合约已经达到了最高1630元/吨的高度。但实际以目前的格局来看,焦炭1405合约依然难改震荡下行格局。

一、市场基本面分析

首先,就目前下游需求来看,尽管钢厂的生产依然处于高位,但已经有逐渐下行的趋势,尤其是随着天气逐渐转冷,终端消费也将进入淡季,市场需求减弱,未来2个月的大口径无缝方管产量或将逐步减弱。而与此同时,原本过去几年的冬储却在今年未能再现,究其原因,主要在于两个方面,首先,钢厂前期补库过多,而随着时间的推移,进入11月在没有进一步大幅补库的前提下,钢厂的焦煤焦炭库存已经达到了较高的水平,继续补库的需求不高。其次,随着年底到来,由于钢厂的资金本身比较紧张,加上往年年底资金宽松预期今年发生概率较低,因此对于冬储的意愿也不强烈。另外值得关注的是,近期,钢厂的钢材产量与钢材库存双双出现下滑情况,在钢价维持低迷的条件下,这种现象很有可能表示部分高成本钢厂已开始减产,这种趋势或将随着天气转冷市场低迷逐渐蔓延。这意味着,后市的大口径无缝方管需求或将有减弱的趋势。

其次,上游大口径无缝方管价格维持弱势,使得焦炭的成本支撑较弱。自9月以来,国内大口径无缝方管价格始终维持稳定,但进口焦煤却逐渐开始有走弱趋势,因此,最近几个月的进口焦煤数量有明显上升趋势。其中来自澳洲的优质硬焦煤(CSR71%,V21.5%,A9.3%,S0.5%)FOB价已经由9月中旬的152美元/吨,下降至145美元/吨,而在最近几日一度创下单周下跌4美元/吨的情况,这也意味着在最近甚至后一阶段,进口煤到港量会有持续增加的可能。同时,这也反映出国内焦煤库存的持续走高使得供应量过于充分,即使有采购需求,但对于焦煤价格来说不但上涨乏力,甚至还可能在年底或明年年初出现逆季节性规律的下跌风险。这就意味着,目前的现货价格已然处于短期高位。这种情况使得焦炭成本得以控制,尤其在下游需求渐少的情况下,大口径无缝方管如果未来想下跌也存在可能。

第三,从目前来看,1405合约与现货的期现结构仍然有较明显的价差。大口径无缝方管现货价格尽管进入11月仍然调涨30元/吨,其中河北唐山的准一级焦目前约在1450-1480元/吨的水平,但从实际销售而言却并不十分理想。同时,如果拿今年和去年同期的期现价格进行比较可以发现,11月份期货价格基本与去年持平,但现货价格则较去年下跌近100元/吨,因此从期现结构而言,目前的期现价差依然存在一定空间。而从去年1305合约的运行来看,尽管经历了年底的经济预期乐观及冬储形成的上涨行情,但最终合约交割时的期货价格也仅仅在1400元/吨左右。由于根据上述分析,今年冬天钢厂四季度采购不积极所导致去年这波行情可能不会再现,同时假设明年上半年不存在重大突发基本面利好的前提下,以目前1405合约近1600元/吨的价格,目前的期现价差空间其实不小。

第四,从政策上来看,虽然今年四季度出了不少政策控制产能过剩,但效果及作用较为有限,而在一定程度上反而会压低大口径无缝方管期货价格。自下半年环保之风在河北等北方地区吹起,一方面有钢厂淘汰落后产能,另一方面有高硫煤被限制使用等传言。同时,煤炭资源税有望进一步扩大,更大范围内推行计价征税来缓解煤焦企业的利润消减问题。但从政策的传导来看,首先,淘汰产能的效果目前还很难看清,理论上,其传导顺序应该为钢厂-焦化厂-煤矿,如果钢厂产能明显下降,在短期只会更进一步降低大口径无缝方管的需求,同时,在11月上旬公布的粗钢旬度日均产量居然较前期数据有所上涨,因此产能淘汰效果并不明显。其次,限制高硫煤尽管一定程度上会对低硫煤的需求有所提升,拉开低硫煤对高硫煤的价差,即高硫煤价格下跌而低硫煤价格上涨,但由于焦煤期货交割的标准品对于硫份要求并不很高,因此,对于焦煤期货市场而言高硫煤的交割量或将有增大趋势,对于大口径无缝方管期货价格形成打压。第三,资源税改革的作用只是为了在企业盈利能力明显下降的过程中,通过这种手段减少收税,弥补亏损,但是也在一定程度上,会使得企业更多的考虑低成本的大口径无缝方管,因此这种措施也许并不利于环保,同时,会使得整个价格受到控制,而产量则进一步提升,因此不利于大口径无缝方管期价的上行。 信息来自:http://www.hjg5188.com/  http://www.hd450.com/   http://www.lwyhgt.com/ http://www.jrdgangban.com/   http://www.45mn.net/  http://www.q345nh.com/    http://www.518gangban.com/ http://www.hjg9188.com/ http://www.hbg8.com/ http://www.tjxsygt.com/  http://www.45crmo.com/ http://www.91fjg.com/     http://www.45crmo.net/ http://www.nmb518.com/  http://www.jmg8.net/ 
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